量化宽松(QE)是什么 |
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QE是量化宽松英文Quantitative Easing的缩写，也称为 货币宽松政策。QE意思是中央银行所采取的一种非传统货币政策工具，目的是为了达到和降息一样刺激经济增长的效果。它通常是在经济低迷或衰退期间，当利率已经接近零或无法进一步降低时，国家中央银行所采取的货币政策。
量化宽松最早起源于日本，当时日本经济长期低迷和通胀紧缩问题等导致经济萧条，日本央行首次采取量化宽松政策来应对该问题，这一个政策也取得了一定效果。随后，量化宽松政策也逐渐被其他国家采用。
量化宽松QE |
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量化宽松政策或宽松货币政策执行时，其最主要的目标就是通过各种途径向市场注入资金，提高货币流动性，以达到刺激经济增长和创造就业机会。
中央银行通常在宣布采用量化宽松政策时，会设定具体目标，并通过设定一系列的政策来实行。量化宽松政策的实行颇为复杂，简单来说中央银行会通过以下这些政策来实行：
- 公开市场操作 – 中央银行会通过公开市场操作，购买大量政府债券和其他资产来增加资金的流动性。这种方法也被视为“量化宽松”的核心政策。
- 实行负利率政策 – 中央银行将存款利率设为负值，以鼓励商业银行增加贷款和投资，从而刺激经济增长。
- 贷款和担保 – 中央银行可通过向商业银行来提供贷款或担保来增加货币供应量。商业银行会将这些资金再次贷款给个人和企业，从而增加市场资金流动性。
总体来说，量化宽松政策的具体方法会取决于不同国家央行对当时的经济状况的需要来设定。
美国QE政策 |
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以美国来说，自2008年全球金融危机以来美联储（美联储，Fed）也采取多轮过宽松货币政策，在FED QE政策下，美国联准会通过购买政府债券、公司债券和抵押贷款债券等资产，向金融市场注入大量资金流动性。
- 在2008年金融危机期间，美国联准会购买了数万亿美金的政府债券和抵押贷款支持证券，以帮助降低长期利率和，从而刺激经济来促进消费和投资。美国QE政策一直持续到2014年，期间也实施了多轮的QE政策。
- 2020年由于新冠疫情爆发对经济造成影响，美国再次采取大规模的量化宽松政策。在2020年 – 2021年间，美国联准会再次购买了超过数万亿的政府债券，来应对疫情对经济的冲击。
其他央行货币宽松政策 |
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除了美国以外，同样自2008年全球金融危机以来，许多央行也因为在低利率的环境下因为无法进一步的降低利率，因此也同样采取了宽松货币政策，以下是一些实施过QE政策的央行：
1、欧洲 QE
欧洲央行 QE 也被称为 ECB QE 2015，是自2015 年以来，欧洲央行所实施的QE政策，主要是应对但是欧洲债务危机的问题和经济放缓。在该QE政策的启动前，欧洲央行于2014年开始实行负利率政策，并在QE政策启动后，大量买入各大欧元区国家的主权债券，以增加货币流动性和刺激经济。
此外，欧洲QE除了要刺激经济，其政策也旨在解决当时欧元区所面对的长期通缩问题。
2、日本QE
日本央行是首个开始实施货币宽松的央行，在 2000年前日本经济面临长期低迷、通货紧缩和高失业率问题。为应对这些问题，日本央行于 2001年3月宣布实施量化宽松政策，通过购买政府债券等资产来刺激经济，并于2006年开始逐步收紧货币政策。
日本实行的第二次货币宽松政策始于2013年，该QE政策主要目标是是通胀率到达2%，以对抗日本长期面临的通缩问题。截至2023年，日本央行仍然在实行著量化宽松政策，但基于日本经济环境的复杂性，日本QE并未达到预期的效果。
QE退场是什么 |
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量化宽松QE退场
指的是央行退出其量化宽松政策，当实施量化宽松后经济的恢复和通胀率回升时，央行则会决定退出其货币宽松政策。通常QE退场需要制定一个具体的时间表和计划，以确保经济和金融市场的稳定性。
央行实行QE退场时，都会通过缩表的方式，逐步退场量化宽松政策。缩表是量化宽松退场的一种方式，具体来说，就是会从逐步减少购入资产到缩减资产持有规模直到完全退场，如果缩表期间出现波动则会导致QE退场进度受到影响或是重启QE。
因此QE退场一般上会是一个长期的过程，主要是达到平衡经济和金融市场的稳定。
以美国QE退场举例，美国在 2008年开始量化宽松后，于 2014年开始缩表逐步减少其资产持有规模，并于2017年加快缩表进程。由于在此过程中受到2020年新冠疫情的影响，美国再次启动量化宽松政策，直到2022年再次缩表。
因此目前来说，美国仍然处在缩表过程，并未完全达到QE退场。
量化宽松政策如何影响金融市场 |
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央行所采取的量化宽松政策主要是通过注入货币供应量来刺激经济，但QE政策的实施通常也会对金融市场产生一定的影响，主要包括以下几个方面：
1、股市和指数
QE政策的实施会提高资金流动性，提高投资者的投资风险偏好。低利率和宽松货币政策下，企业更容易的获得融资，而投资者也能够以更低成本来融资进行投资，这也将有利于股市。在QE政策下，股市和股指通常会走高。
2、大宗商品价格
在QE政策下推动的经济会出现增长，这也导致市场对各大商品的需求提高，从而推高大宗商品的价格。
3、货币和汇率
当央行实施量化宽松政策时，会通过购买资产来向市场注入资金，这也增加了货币供应量，从而导致该国货币贬值。简单来说：
- QE政策的实施会增加货币供应量，从而导致货币汇率出现贬值；
- QE退场或缩表时，货币供应量会逐步减少，因此货币也会出现增值
QE政策虽然有助于促进经济增长和刺激通货膨胀，但宽松货币政策也可能带来负面影响，其中就包括了加速了通货膨胀率和造成货币汇率剧烈波动的可能。
美国QE对金融市场的影响 |
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以最近期2020年3月美国QE举例，当时美国经济受到全球新冠疫情的影响下，美国联准会 （美联储）开启新一轮的货币宽松政策，于2020年3月宣布实施量化宽松政策。在美国QE政策下，美元和美国股市也出现明显走势。
1、美元指数
美元在金融市场上的供应量大增，美元大幅贬值，美元指数也在一年内，从102 点下跌至91 点。
2、美国股指
美国三大股指 - 标普500指数、纳斯达克100指数和道琼斯指数也出现长达两年的牛市。
对于想投资于金融市场的投资者而言，一个国家央行的货币政策是投资者所需关注的主要事项，尤其是当央行宣布实施货币宽松政策时，对金融市场的影响范围非常广泛，其中就包括了该国货币、股市、或是各大大宗商品等。
而基于美国和美元在全球的领导地位，美国联准会实施量化宽松或缩表的政策都与全球经济息息相关，对全球金融市场都有著直接的影响。
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