什么是衍生性金融商品？衍生性金融商品的优势和风险-牛头财经

投资理财的金融商品种类繁多，像是股票、债券、不动产、大宗商品等，都属于投资基础资产的范畴，这些金融商品背后都有连结实际的标的，像是股票代表企业的所有权，债券代表企业或国家的债权，大宗商品背后也有实际的商品。

除了这一类有基础资产的金融商品外，投资理财市场上亦有从这些商品衍生出来的交易工具，通称为衍生性金融商品。

以下分别就衍生性金融商品的定义、历史由来、种类、投资衍生性金融商品的优势、风险与注意事项，以及衍生品交易所的推荐平台逐一说明。

什么是衍生性金融商品

衍生性金融商品是由具有基础资产的金融商品衍生出来的交易工具，这些交易工具不直接拥有资产，而是用来交易基础金融商品的金融商品，其价值高低取决于其所依附的资产标的物之价值，市场上通称为衍生性金融商品(Derivatives)。

简而言之，衍生性金融商品是一种投资工具，可视为一种用来交易股票、债券、不动产等基础资产的交易契约。

衍生性金融商品存在，目的是为了让投资理财有更多弹性的操作空间，像是杠杆操作或者是避险效果，借以使用更低的交易成本、更多的弹性空间来做多或做空、以及更多的流动性。

衍生性商品的历史由来

衍生性金融商品并非近期的产物，一般认为其起源为「期货」（Futures)，历史上的开端更可追溯回十六世纪时，在日本出现以稻米进行约定交易的期货雏形，并具有契约以及法律的保障；时间来到十七世纪，因荷兰郁金香狂热，进而产生「选择权」（Option）的概念，卖家预先给予买家一部分的保证金，到期时可以选择是否要将郁金香以当初的约定价格卖给买家，一般视此为选择权的起源。

十九世纪正式的交易所出现后，衍生性金融商的交易才更明朗化，然而，初期的交易需求仍是以规避商品价格波动风险为主，因此当时主要仍以农、畜产品与贵金属作为交易标的，到期后采取交付实物的实物交割。

金融商品有哪些种类

根据台湾金管会银行局的定义，衍生性金融商品的价值是由利率、汇率、股权、指数、商品、信用事件，或其他利益及其组合等所衍生出来的交易契约。

常见的衍生性金融商品包含以基础金融商品所衍生出来的四大契约：远期契约、期货契约、交换契约、选择权契约。现今常见的差价合约是和期货契约类似，但又略有不同的金融商品。

衍生性金融商品的优势和风险

衍生性金融商品存在的目的，主要在于让投资人有更弹性的操作空间，因此其亦具备以下优点:

1、作为风险管理的工具

衍生性金融商品最初的目的大都是作为避险工具，例如台湾的进口商可藉由买入远期美元，来降低美元升值、新台币贬值的损失。

2、具有交易上的优势

包括交易成本较现货低，一些期货与选择权的交易量比现货还多，因此流动性较佳。此外，衍生性金融商品的卖空不受限制，卖空操作较容易。

3、便于杠杆操作

衍生性金融商品可以用较低的成本锁定资产的价格，而且通常可以用保证金(杠杆)购买，代表投资人能使用较小的资金来进行杠杆操作。

然而，即使有上述优点，投资衍生性商品时亦有以下风险:

1. 杠杆风险：

衍生性金融商品属于杠杆工具，虽然有效运用杠杆操作可以提高报酬率，反之，若操作不当，亦可能导致损失加倍，因此在使用杠杆投资时需要特别谨慎。

2. 市场风险：

由于衍生性金融商品本身并无内在价值，其价值来自于对应的基础资产，因此很容易受到市场情绪和市场风险的影响。

3. 交易对手风险：

大多数衍生性金融商品都是以个人或机构能够履行其交易承诺(契约)的方式来交易，因此会有较高的机率产生所谓交易对手风险(信用风险)，像是买方或卖方可能无法履行契约中规定的义务而造成损失。例如2008年发生的次贷危机，就是衍生性金融商品所带来的问题。

投资衍生产品的注意事项

衍生性金融商品在流动性、交易成本、做空方便性、甚至税务上，都具有一定的优势，然而它也和其他投资工具一样存在风险。

投资人若希望善用优势，降低风险，最重要的还是增加对此商品的知识。像是初学者在操作杆杠时，可以量力而为，不做超过能力负荷的杠杆操作，待熟悉产品知识后，再依据自身能力逐步加大杠杆，即可避免在不熟悉的领域中，一出手就惨遭滑铁卢。

衍生品交易所推荐

衍生品交易可以透过以下几种平台投资:

1. 一般券商/期货交易商

在台湾又分为股票证券商与期货交易商，前者所提供的衍生性金融商品主要为权证，后者则是提供期货与选择权。

因此投资人在交易时，需要根据投资商品的类别去找对应的交易商，运用此平台操作最大的缺点是没有规模经济效应，成本较高，投资人若投资的标的类别众多，会觉得比较麻烦; 而好处是有许多业者，投资人选择性也较多。

2. 场外交易商

场外交易商通常会提供包含期货、选择权、差价合约CFD这类金融商品。

这类交易商会在内部客户下单多空搓合后，另外再去避险，把多余的部位风险在市场上做对冲，收入来源主要以赚取手续费为主，可投资的产品类别较多元且交易成本较低。

3. 银行/投资银行

有些银行也会销售一些结构型金融商品，也都属于衍生性金融商品的范畴。然而这些商品不一定有标准化，单价金额也大，会增加投资的风险。

综上所述，若投资人投资的品项类别较多，又希望能降低交易成本，利用场外交易商进行交易，会是一个不错的选择，然而在选择场外交易商时，除了考量成本外，最重要就是平台的监管与信誉。

CM Trade不仅拥有澳洲证券和投资委员会（注册编码：AFSL 001291989）、圣文森特和格林纳丁斯（注册编码：FSA26365）和瓦努阿图金融服务委员会（注册编码：VFSC40452）的监管牌照；在费用方面也相当低廉实惠，没有开户费用与交易手续费，仅收取价差和隔夜费，能降低投资人的交易成本，增加获利空间。