白银期货投资入门教学：交易前需要了解的合约规格、保证金、手续费

这篇文章市场先生整理关于白银期货(Silver Futures，代号SI) 的资料，分享给大家，方便有需要查询期货资料的人使用。

包括保证金、合约特性、一口合约价值多少、成交量、结算时间、交易时间、交易商与手续费等等资料整理。也提醒交易白银期货(SI)应当注意的事项。

白银期货商品合约基本资料

白银期货(英文：Silver Futures，代号SI)，是芝加哥商业交易所集团CME Group 旗下的纽约商品交易所COMEX所发行的期货商品之一，白银的报价单位是金衡盎司(troy ounces)或简称盎司

纽约商品交易所发行的白银期货有三种：

1. 白银期货(Silver Futures，代号SI)
2. 小型白银期货(E-mini Silver Futures，代号QI)
3. 微型白银期货(Micro Silver Futures，代号SIL)

这三种一口合约分别代表5,000、2,500与1,000金衡盎司(troy ounces)的白银。

白银期货(SI)是三种之中合约数量最多以及流动性最高的，同时也是一口合约规模最大的一档期货(约10万美元)，因此也比较不适合一般人操作。

而微型白银期货(SIL)是单位价格最低、最容易被一般投资人操作使用，同时也相当具有流动性的一项期货商品。根据过去10年白银价格来看，换算一口微型白银期货合约价值约落在1万3千美元至2万8千美元左右。

白银是贵金属(precious)类商品中重要的一项，在众多贵金属(precious)类别中，是仅次于黄金的重要资产类别，部分商品特性也与黄金相当。例如价格波动相对稳定、相对法定货币也有一定的保值效果，但与黄金一样无法产生盈余及利息收入。

白银也是重要的工业原料。除了用在铸币与珠宝装饰外，由于导热性与导电性佳，又有耐腐蚀与抗菌的特性，因此常用于电子工业与医疗产业中，例如银化合物电极、太阳能板、手术材料等等。

白银期货的主要用途包括中短期避险、投机交易、长期投资持有(须持续转仓换月)以及工业原料需求，另外透过期货也能很容易放空操作。

白银期货价格走势

影响白银价格走势的因素

• 工业技术革新
• 其他工业金属供给与价格变化
• 金融动荡
• 地缘政治

影响白银价格走势最重要的因子还是供需。一旦某些事件强烈影响到供需，价格走势就会大幅变动。

白银在工业上应用占总需求一半以上，这一点与黄金有很大的不同(黄金的需求大多来自珠宝、条块与铸币)。因此如果以白银为原料的工业技术革新，造成工业白银需求降低或提高，打破现有的供需平衡，就会对价格产生影响。

而在白银开采的部分，除了纯粹的白银矿之外，白银也是大多数的工业金属的共生矿，例如说金、铜、锌、铅矿在开采的过程中，白银会以副产物的方式产出，而且这种方式的白银产出量，占总产量达6成。所以当世界级的重要矿场发生一些事件，例如说铜矿场罢工，会连带影响到白银的供给。

另外就是地缘政治或是金融动荡，会让投资人产生避险的情绪，进而影响价格。

例如发生黑天鹅事件，造成市场动荡的时期，投资人会产生避险的情绪，虽然一般而言黄金是首选，但白银因为价格相对于黄金低廉，又有工业需求支撑，因此常成为投资人资产配置避险的选项之一。而白银在供给面上，前三大的生产国家是墨西哥、秘鲁及中国；需求面上前三大需求国分别是美国、中国与日本，因此地缘政治与贸易壁垒会增加投资人的避险情绪。

白银期货跳动一点多少钱

• 白银价格最小跳动单位为0.005点。
• 白银价格每跳动0.005点，一口白银期货(5,000金衡盎司)合约跳动价值为25美元。
• 白银价格每跳动1点，一口白银期货(5,000金衡盎司)合约跳动价值为5000美元。

白银期货损益试算范例：

买进一口白银期货，价格是23.710，如果上涨到24.635卖出，共上涨0.925点。

因此合计获利为4,625美元(需另外扣除交易成本，约2美元左右)。

白银期货一口合约价值多少？

以撰文当下白银报价23.710计算：

一口白银期货(5,000金衡盎司)合约总价值= 118,550美元，折合台币约355.6万(美元台币汇率以1:30计算)

白银期货保证金要多少？

白银期货根据CME公告，最低保证金为9,500美元/口。(撰文当下金额)

保证金金额是浮动的，会根据当下价格调整，不同期货交易商规定也会略有一点误差，但不会差太多

CME交易所公布的最新资讯：CME最新白银货保证金查询。

以合约价值118,550美元估计，如果只使用最低保证金，最大杠杆倍数约可接近12.4倍，但任何情况下都不该使用最低保证金来交易。

虽然白银一般情况波动不大，仍建议新手使用无杠杆或最多2倍杠杆开始操作，除非是很短线，即便是老手也不建议贸然使用超过10倍杠杆。

• 1倍杠杆(无杠杆)：至少准备118,550美元操作1口期货
• 2倍杠杆：至少准备59,275美元操作1口期货
• 10倍杠杆：至少准备11,855美元操作1口期货

市场先生提示：留意历史上极端的白银价格波动

从历史数据上来看(近十年)，白银大多数时候波动不大，每日波动大概6成5落在±1%以内，2成5落在±2%之间。这表示有9成的交易日波动不超过2%，因此被认定是波动稳定商品。

但其实白银还是有少数极端时期波动剧烈。以下整理近10年，前20大的白银价格日波动，及换算白银期货每口价值波动。

可以观察到，在历史上一些波动极端的时期，单日涨跌幅甚至高达10%，接近或超过期货的保证金，也可能出现多日连续大涨或大跌，如果单日或连续几天
加起来涨跌超过10%，那10倍杠杆的人方向做错可能就会断头，
因此务必要避免使用过高的杠杆，以及做好风控，以免黑天鹅时期遭受重伤。

历史白银价格价剧烈波动时间点(单日波动)
日期	涨跌幅	报价涨跌 (点)	SI每口价值波动 (美元)
2020/8/11	-11.0%	-3.212	16060
2021/2/2	-10.3%	-3.016	15080
2020/9/21	-10.1%	-2.742	13710
2021/1/8	-9.6%	-2.624	13120
2021/2/1	9.3%	2.504	12520
2020/11/9	-7.6%	-1.961	9805
2021/6/17	-7.0%	-1.956	9780
2013/6/20	-8.3%	-1.800	9000
2020/8/17	6.7%	1.745	8725
2020/8/13	6.7%	1.739	8695
2013/9/19	8.0%	1.728	8640
2020/8/10	6.2%	1.721	8605
2020/3/16	-11.6%	-1.684	8420
2020/7/27	7.2%	1.651	8255
2020/8/14	-5.9%	-1.629	8145
2020/8/4	6.6%	1.611	8055
2020/7/22	7.4%	1.587	7935
2022/10/3	8.1%	1.550	7750
2020/8/6	5.6%	1.510	7550
2020/3/13	-9.4%	-1.505	7525
资料整理：Mr.Market市场先生

白银期货成交量：充足

白银期货过去一个月平均日成交量约6.5万口、未平仓量约14万多口。撰文当下成交量充足。

白银期货合约盘中成交量较大及成交量较小的时段：

• 每天中部时间上午6:00 am – 13:00 pm 成交量较大(国内时间20:00 – 凌晨3:00 成交量较大)
• 每天中部时间14:00 – 17:00收盘，及18:00开盘后 – 隔天上午6:00 成交量较小(国内时间凌晨3点– 晚上20:00 成交量较小)

上面时间为市场先生根据近期资料及经验观察概估成交量较大的盘中时间，会受各种国际事件及假期影响而有不同。

白银期货合约近远月合约成交量：

• 通常仅近月合约有较大的成交量，远月份合约则几乎没有成交量。
• 结算当天的合约量也会缩小，如果要换月建议可以提早。

白银期货合约交易时间？

从周日下午到周六下午，每天都可以交易23小时，已经接近24小时交易。

每天会休息1小时，而周六下午到周日下午休息一天。

排除例假日，每周168小时共有138小时为可交易时间。

冬令与夏令时间差异可阅读：夏令时间/冬令时间是什么？

白银期货合约结算日及合约月份

• 合约月份当月倒数第3个工作日，是白银期货当月最后结算日。

例如2023年5月，最后3个工作日分别为5/29(一)、5/30(二)、5/31(三)，那么2023/5/29就是2023年5月份期货合约电子交易最后到期结算日。

考虑到结算日的交易量会减少、流动性变差，我建议合约换月换仓应该提早执行。

• 白银期货，提供交易的月份：可交易合约包括连续三个月份的月合约；以及最近23个月份的1月、3月、5月和9月；以及最近60个月份的7月和12月。

因此同一时间大约会有21个合约可以被交易，但通常仅有近月及次月的合约比较有成交量及未平仓量。

白银期货相关的期货商品

目前常见的白银或期货，以CME交易所的期货来说，
最常被交易的包括：白银期货(SI)、小型白银期货(QI)、微型白银期货(SIL)。

另外就是同属于贵金属的黄金期货(GC)、微型黄金期货(MGC)。

其中微型白银期货(SIL)一口合约价值是相对最低，流动性也充足，是最适合一般人交易的规格。

而小型白银期货(QI)成交量最低、流动性相对不佳，虽然一口合约规模与只有白银期货的一半，但仍需要约5万美元(约台币150万)，对一般投资人来说仍稍嫌困难。另外它仅可现金结算，其他两种则可以实物交割。

白银期货(SI)是成交量最大、流动性最为充足的白银期货。但是因为一口合约价值大，因此比较适合法人操作，普通人除非有较高资产否则难以操作。它也有较多的合约月份可以选择，但同样仅有近月有流动性。

虽然白银期货(SI)一口合约价值10万~20万美元起跳，但手续费率无论国内外，都相对比小型白银期货(QI)和微型白银期货(SIL)更低，因此对于高资产人士、资产管理公司或机构法人来说，都是更低成本的选择。

另外就是与白银同样属于贵金属的黄金期货(GC)与微型黄金期货(MGC)，市场先生另有一篇文章介绍，可阅读：微型黄金期货(MGC)入门教学

白银期货适合哪些投资人交易？

市场先生认为，白银期货在几种贵金属(precious)期货商品中，算是门槛比较高的，原因是：一口合约价值高，且影响因素较黄金复杂。另外需要注意它只能实物结算，因此结算前要提早平仓或换仓。

总和这些因素，比较适合下列几种类型的投资人操作：

1. 机构法人短线交易与投机操做套利

白银与黄金类似，都是贵金属商品的一种，价格走势与传统股票、债券的商品不太一样。

如果投资人对于白银在未来一段时间的供需或价格有自己的见解，就可以针对这些趋势及事件进行投机交易，例如矿场罢工之类的。

由于白银期货的交易成本很低，即使频繁交易摩擦成本也不算大。

2. 长期资产配置者

在做长期资产配置时，有别于配置黄金，有些人也会提到配置白银，例如最知名长期推广白银的是富爸爸穷爸爸作者罗伯特清崎。

白银同样是作为避免现金资产贬值的保值替代品，也是波动较小的有价资产，且白银的走势和黄金的相关性很高，

但以避险来说，白银的表现并不如黄金稳定，风险上白银有更大的起伏与变异，因此白银并非资产配置中主流的资产，是否适合作为资产配置资产之一，我目前是持保留态度，我觉得用黄金就足够了。

一般人如果想长期资产配置白银，比起白银期货，使用白银ETF其实相对方便、单价更低，持有成本也不高。

白银期货怎么买卖交易？如何选择期货商？

使用海外期货商，以及国内期货商，都可以交易白银期货。

海外期货交易商，建议使用：正规交易排行榜的平台

白银期货手续费？

白银期货的手续费与交易成本，根据选择的期货券商不同，手续费也有不同，

白银期货(SI)一单位合约完整交易成本包括：券商手续费+ 交易所费用+ 清算费用(一般不会清算) + 监管费用(很小，可忽略不计)

IB盈透证券手续费率：交易成本单边约0.002%

白银期货(SI)交易成本= 0.85美元手续费+ 1.55美元交易所费= 2.4美元，

单次交易成本0.95美元，相对一口合约价值为118,550美元的合约，占比约为0.002%。

一买一卖约4.8美元，代表白银价格跳动约0.001 点，就打平手续费。

国内期货手续费率：各家期货商费用率条件略有不同，也取决于交易量。

至于国内期货商的手续费，各家根据谈的条件会略有不同，也取决于交易量，
目前市场先生持续打听收集到不同几家期货商的费率，白银期货一口手续费目前仍在整理各家期货商的资料中，未来有确认几家的费率后会再补上来。

最后市场先生要提醒，白银期货(SI)一单位合约价值超过11万美元，交易务必要控制好风险，并且不要过度杠杆，如果资金太小，也不建议操作这项商品。可以使用其他例如白银ETF作为替代选项，虽然成本费用较高，但更适合小资金及不频繁操作的投资人

另外白银、黄金这类贵金属虽然一般来说波动性不大，但仍然曾经发生不少极端情况，建议先了解白银商品特性，并累积足够的经验后才开始操作交易。